Como o Ocidente envenenou seu dinheiro

21 de setembro de 2022

YANIS VAROUFAKIS – Artigo publicado pelo Project Syndicate

O capitalismo conquistou o mundo ao mercantilizar quase tudo o que tinha valor, mas não preço, criando assim uma cisão acentuada entre valores e preços. Fez o mesmo com o dinheiro. O valor de troca do dinheiro sempre refletiu a prontidão das pessoas em entregar coisas valiosas por determinadas quantias em dinheiro. Mas, sob o capitalismo, e uma vez que o cristianismo aceitou a ideia de cobrar por empréstimos, o dinheiro também adquiriu um preço de mercado: a taxa de juros, ou o preço de alugar uma pilha de dinheiro por um determinado período.

Após o crash financeiro de 2008, e especialmente durante a pandemia, aconteceu uma coisa estranha: o dinheiro manteve seu valor de troca (que a inflação diminui), mas seu preço despencou, ficando negativo em muitas ocasiões. Políticos e banqueiros centrais envenenaram inadvertidamente a “capacidade alienada da humanidade” (a definição poética de dinheiro de Karl Marx). O veneno que administraram foi a política pós-2008, na Europa e nos Estados Unidos, de dura austeridade para a maioria para financiar o socialismo para poucos.

A austeridade reduziu os gastos públicos justamente quando os gastos privados estavam caindo como um tijolo, acelerando o declínio da soma dos gastos privados e públicos – que é, por definição, a renda nacional. Sob o capitalismo, apenas as Grandes Empresas têm a capacidade de emprestar quantias significativas do dinheiro que os credores, principalmente pessoas ricas com grandes economias, estão dispostas a emprestar. É por isso que o preço do dinheiro despencou depois de 2008: a demanda por ele secou, ​​pois as grandes empresas responderam ao efeito calamitoso da austeridade sobre a demanda cancelando investimentos, mesmo quando a oferta de dinheiro (para as grandes empresas) floresceu.

Como estoques de batatas que ninguém quer comprar ao preço vigente, o preço do dinheiro – a taxa de juros – cai quando a demanda por ele permanece abaixo da quantidade disponível para ser emprestada. Mas aqui está a diferença crucial: enquanto o preço da batata em rápida queda cura rapidamente qualquer problema de excesso de oferta, o oposto acontece quando o preço do dinheiro cai rapidamente. Em vez de se regozijar por agora poderem tomar empréstimos mais baratos, os investidores pensam: “O banco central deve pensar que as coisas estão ruins para permitir que as taxas de juros caiam tanto. Eu não vou investir mesmo se eles me derem dinheiro grátis!” Mesmo depois que os banqueiros centrais cortaram drasticamente o preço oficial do dinheiro, o investimento não se recuperou – e o preço do dinheiro continuou caindo, até atingir território negativo.

Era uma situação estranha. Preços negativos fazem sentido para bens, não para bens. Quando uma fábrica quer remover o lixo tóxico, cobra um preço negativo por isso: seus gerentes pagam alguém para se livrar dele. Mas quando os bancos centrais começam a tratar o dinheiro como os fabricantes de automóveis tratam o ácido sulfúrico gasto, ou as usinas nucleares suas águas residuais radioativas, sabe-se que algo está podre no reino do capitalismo financeirizado.

Alguns comentaristas agora esperam que o dinheiro ocidental esteja sendo purificado nas chamas da inflação e do aumento das taxas de juros. Mas a inflação não está expulsando o veneno do sistema monetário do Ocidente. Depois de mais de uma década de vício em dinheiro envenenado, nenhum método óbvio de desintoxicação se apresenta. A inflação hoje não é a mesma besta que o Ocidente enfrentou nos anos 1970 e início dos anos 1980. Desta vez, ameaça o trabalho, o capital e os governos de uma forma que não podia há 50 anos. Naquela época, o trabalho era organizado o suficiente para exigir aumentos salariais que evitavam uma crise de custo de vida, e nem os estados nem as empresas privadas dependiam do dinheiro livre para continuar. Hoje, não existe uma taxa de juros ótima que restaure o equilíbrio entre a demanda por moeda e a oferta de moeda que não desencadeie uma onda massiva de falências públicas e privadas. Esse é o preço a longo prazo do dinheiro envenenado.

O governo dos EUA enfrenta o dilema impossível de conter a inflação doméstica e forçar a América corporativa e muitos governos amigos a uma crise de solvência que ameaçará a própria estabilidade da América. As coisas são muito piores na zona do euro, onde os formuladores de políticas se recusaram a fazer o óbvio depois que os bancos da Europa faliram depois de 2008: estabelecer a base de uma federação adequada – uma união fiscal. Em vez disso, eles permitem que o Banco Central Europeu faça “o que for preciso” para salvar o euro. Somente envenenando seu próprio dinheiro o BCE poderia manter o show do euro na estrada. Hoje, o BCE possui enormes quantidades de dívida italiana, espanhola, francesa e até grega que não pode mais justificar a detenção como meio de atingir sua meta de inflação, mas às quais não pode renunciar sem questionar a existência do euro.

Ao refletir sobre o enigma insolúvel que a Europa e a América enfrentam, este talvez seja um bom momento para contemplar a razão mais profunda pela qual o dinheiro pode ser envenenado (o que não é o mesmo que ser degradado pela inflação). Um bom começo é tomar emprestada a ideia de Albert Einstein de que só podemos entender a luz se aceitarmos que ela apresenta dois comportamentos distintos: o das partículas e o das ondas.

O dinheiro também tem duas naturezas. Sua primeira natureza, a de uma mercadoria que negociamos com outras mercadorias, nunca pode explicar por que o dinheiro jamais adquiriria um preço negativo. Mas sua segunda natureza sim: o dinheiro, como a linguagem, também é um reflexo de nossa relação uns com os outros e com nossas tecnologias. Ecoa como transformamos a matéria e moldamos o mundo ao nosso redor. Quantifica nossa “capacidade alienada” de fazer as coisas juntos, como um coletivo. Uma vez que reconhecemos a segunda natureza do dinheiro, tudo faz muito mais sentido.

O socialismo para os banqueiros e a austeridade para a maior parte do resto frustraram o dinamismo do capitalismo, mergulhando-o em um estado de estagnação dourada. O dinheiro envenenado fluiu em torrentes, mas não em investimentos sérios, bons empregos ou qualquer coisa capaz de reanimar os espíritos animais perdidos do capitalismo. E agora que o espectro da inflação paira sobre nós, nenhuma política monetária pode purificar o dinheiro, restaurar o equilíbrio ou canalizar investimentos onde a humanidade precisa deles.

*Yanis Varoufakis, ex-ministro das Finanças da Grécia, é líder do partido MeRA25 e professor de economia na Universidade de Atenas.